这绝不是危言耸听，而是一个价值投资者的入市标准。中国平安选择了最好的上市时机，发行价33.8元，2007年上半年，股市还算健康，我对平安的合理估值为40元，经过2007年下半年的暴涨，中国股市走上了不健康的道路，中国平安的估值也应随之降低。由于中国股市的大起大落，以投资收益为主的中国平安是不能用市盈率来估值的，按照国际估值的安全标准，中国平安目前的安全估值应该是其净资产的2倍，约30元左右。只有到达这个价格，中国平安才能唤起场外投资者的入市热情。

经过再融资的一番大讨论，中国平安的关注度空前高涨。在平安解禁之前，我曾提出，再融资只不过是小非减持的一个烟幕弹，这个判断已经得到验证。再融资大讨论使得中国平安的关注度非常高，很多散户，可能也有一些游资和水平较低的机构，看到中国平安的股价从最高价的5折向3折过渡时，不断买入。殊不知，这正是小非减持的好时机。如果没有如此高的关注度，小非减持根本就不可能找到这么大量的接盘者。一只40元的股票，把价格提到150元，再打3折，还有45元，如同卖衣服一样，商家的利润比原价出售还高。

经过2007年的一轮教育，价值投资理念影响了很多散户，但新入市的散户是不可能真正理解并实施价值投资的。价值投资是以安全的买入价格为前提的，很多散户看着打折了就以为能捡便宜，而不是看它究竟值多少钱，事实上，绝大多数散户永远也不可能搞清楚股票到底值多少，却奢谈价值投资。举个例子，如果你在40岁时以100元的价格买入中国平安并长期持有20年，20年以后中国平安如果健在，股价肯定超过2000元，看起来你能赚20倍以上。然而，在你40-50岁的黄金岁月，你每年从中国平安拿到的分红不足1%，还要承受账面资产亏损的痛苦，还要时刻关注中国平安的经营是否健康，这是一般人不能忍受的；即使能够忍受，也毫无意义，因为你的生活质量不升反降。这绝不是夸张的说法，如果你在1997年买了当时人人都认为是好公司的龙头股深发展，在2007年以前，你一直是亏本的。

不可否认，中国平安是一家优秀的企业，尤其是相对中国人寿、中国太保等同行，其卓越的管理能力更是显得珍贵。但是，当全中国的股民都知道它是好公司时，它的股价一定不是好价格。如果巴菲特来中国，他肯定不会在40元以上买进中国平安。如果没有政策干预，中国平安破发的概率是99%。