15年的业余投资，是以超出存款利率的水平收场。转身专业投资，一上来就挨了一闷棍。原本希望3年的专业投资计划能够提前毕业，现在看来不现实。专业投资需要精益求精，需要更好的耐力，需要持续不断地学习。这些道理只有亲身经历才能真正领会。

先说精益求精。以前感觉该看的书都看了，对宏观经济的了解、对公司好坏的判断都到了一定的水平，现在看起来，还是非常的粗糙。在3000点之下开始以专业投资者的身份入市的时候，可以说是信心满怀。那时，自己去年年底对房地产见顶的判断得到验证，房地产见顶之后产生的各种负面影响也得到了验证，业内顶尖高手掌控的很多私募基金也出现了亏损，自己关注的一些优质的公司价格也跌到了合理的价位，怎么看都是入市的好时机。现在看来，对宏观经济的判断是多么的稚嫩!对通胀的担忧转眼变成了对衰退担忧，在我们的记忆中，还没有经历过衰退。通胀是我决定3000点入市的主要因素，如果通胀能够持续，必有一部分通胀受益品种能够超过存款或者债券的收益；而衰退则不同了，如果真的出现了衰退，所有的公司几乎都摆脱不了利润下滑的命运，利润出现负增长，股票的估值只能按净资产打折的方式进行了。由此可以看出，对宏观经济的预测、对公司盈利的预测，如同技术分析一样，都具有很高的不确定性。这就是风险，投资的收益一定是建立在风险的基础之上的。而风险恰恰是模糊的，要做到精益求精，只能把风险放在第一位，尽可能地考虑到各种各样的风险，尤其是成长股，要权衡最坏情况下的风险和乐观情况的收益，不能只考虑合理估值。

再说耐力。这是以前经常犯的错误，现在依然没有改观。主要的毛病是股价跌到预期的位置时买得太快，实际上在下跌趋势中有的是买入机会，而且通常都有更加廉价的筹码。最近两次的大牛市见顶，都能分明地感觉到，但在下跌途中，却缺乏足够的耐心等待，特别是这一次，明知大盘下跌的风险很大，却逆势而行，自以为能够回避，但系统性风险是无法回避的，等待是最好的方式。

最后说说持续学习。投资是高风险的，充满了不确定性，唯有持续不断地学习，才能不断地前进，在市场中保持相对的优势。我曾经坚信，巴菲特来到中国投资，水平不一定能够超过我，因为我比他更加了解中国；现在看来，投资的基本功力要胜于对具体公司的了解，这种功力象习武一样，要通过不断的学习和练习，才能与日俱增，光靠理论学习是不行的。而且，即使在基本理论方面，我的知识储备还远远不够，同样一本书，同样一段文字，在不同时期的理解是不一样的。正如我30岁之前认为自己有机会做一个公司超过王石，35岁以后就知道这不可能了，做投资同样如此。要取得成功，不仅需要知识，更为重要的是实践，还有机遇。从本质上讲，投资没有任何规律可以确保成功，这是以前就认识到的，但还不够深刻。因为这一次的实践，我还是默认了这样一条规律：只要以合理的价格买入一组未来增长确定性较高的公司，3年以后肯定能够获利。实际上，只要是股票，就有风险，格雷厄姆的安全边际永远要放在第一位。价格合理还远远不够，要取得超越债券的收益率，必须等到打折以后买入。我们往往会担心打折的机会不会出现，事实上，正如市场上涨时会超过预期一样，下跌时同样会超过预期。